2006年，纺织行业在内外压力之下，仍保持了较快的增长速度：规模以上企业实现工业总产值24618亿元，同比增长21.3%；实现销售收入24109亿元，同比增长21.6%；规模以上企业实现利润883亿元，同比增长28%。2006年，全行业实现出口1471亿美元，同比增长25.1%，其中纺织品523亿美元，增长18.8%；服装948亿美元，增长28.9%。
2006年，天相行业分类的纺织服装板块中共有54家上市公司(其中纺织制造业37家，服装制造业17家)，共计实现主营业务收入747.44亿元，同比增长12.13%，合计实现净利润24.55亿元，同比增长56.69%，加权平均每股收益为0.13元，净利润率和净资产收益率同比均有明显提高。2006年，共计实现投资收益3.34亿元，而去年同期的投资收益是负值，为-1.84亿元。投资收益同比增加了5.18亿元，对板块盈利水平提高有积极的作用。
分析认为，2006年服装板块业绩优于纺织板块。而中小企业板的表现也不俗，两板块主要盈利指标分别优于A股平均水平和中小板平均水平。
从2007年一季度行业运行情况来看，延续了2006年稳定增长态势，生产和效益同步增长，固定资产投资增速放缓，出口增速回落明显。预计2007年上半年纺织行业经济运行仍将保持平稳增长态势，增幅将比一季度有所回落。
2007年一季度，纺织服装板块53家上市公司(远东股份未公布一季报)合计实现主营业务收入174.48亿元，同比增长23.31%；合计实现净利润13.08亿元，同比增长97.50%。加权平均每股收益0.07元。07年一季度纺织服装板块的业绩主要是由服装板块投资收益猛增所驱动。
我们认为纺织服装行业2007年的主题是“升级和转型”，因此暂不作评级调整，维持“中性”。提请重点关注4类投资主题，给予七匹狼(002029)、众和股份(002070)、浔兴股份(002098)、孚日股份(002083)和瑞贝卡(600439)5家重点公司“增持”评级。
1. 2006年纺织服装行业运行情况回顾
1.1行业整体持续增长增速有所回落
1.1.1生产保持增长效益持续提高
据纺织工业协会公布的数据显示，2006年纺织行业规模以上企业实现工业总产值24618亿元，同比增长21.3%；产销率达97.9%，比去年同期提高了0.3个百分点。纱产量1722万吨，增长19.9%；化纤2025万吨，增长12.9%；布438亿米，增长14.8%；服装170亿件，增长11.9%。
经济效益持续提高。销售产值24109亿元，增长21.6%；规模以上企业实现利润883亿元，同比增长28%，其中棉纺织218亿元，增长33.3%；化纤66亿元，增长41.6%；服装251亿元，增长29.3%。
虽然行业整体持续了快速增长趋势，但增速有明显的放缓：工业总产值和销售收入增速均回落了4.7个百分点，利润增速回落了8个百分点。
1.1.2外贸出口增幅加大贸易顺差占比减小。
尽管受贸易摩擦的滞后影响，对欧美地区出口增速放缓，但对全球出口仍然保持较高增速。2006年，全行业实现出口1471亿美元，同比增长25.1%，其中纺织品523亿美元，增长18.8%；服装948亿美元，增长28.9%。
受欧美纺织品出口数量限制协议的影响，2006年我国对欧美出口出现了大幅回落。其中对欧盟出口230亿美元，同比增长21.7%，增幅回落了33.6个百分点；对美国出口231亿美元，同比增长18.1%，增幅回落了48个百分点。与此相反，对非设限地区的出口出现放量增长，2006年对非设限地区出口1010亿美元，同比增长27.7%，增幅提高了20个百分点，其中对香港、韩国、土耳其、加拿大、墨西哥等地区的出口增速分别达到了21.2%、28.1%、217.5%、44.9%和125%，增幅均比去年同期有了较大增长。
全国出口总额同比增速近三年呈下降趋势，而纺织服装行业出口总额却呈现增幅加大的走势。
纺织服装行业顺差一直是我国贸易顺差的主要贡献因素，随着出口总额的快速增长，纺织服装行业顺差逐年增长，但占全国顺差比重呈明显的下降趋势。
1.1.3固定资产投资增速放缓梯度转移趋势明显
2006年，在国家抑制投资增长过快、规模过大的宏观政策引导下，纺织行业固定资产投资增幅出现理性回落。2006年，纺织行业完成固定资产投资2030亿元，同比增长27%，比2005年回落了10.3个百分点。其中棉纺织投资623亿元，增长19.8%，增幅回落了35.7个百分点。
同样受国家宏观调控政策以及投资市场的影响，纺织行业固定资产投资逐步向中西部转移，2006年1-12月，中西部地区纺织行业固定资产投资总额为558.96亿元，占行业总投资的27.54%；而东部地区固定资产增幅回落，东部固定资产投资总额1275.75亿元，占行业总投资的62.85%。
1.1.4零售价格指数日益回升服装消费升级可期
2006年我国社会消费品零售总额为76410亿元，比2005年增长13.7%。在限额以上批发和零售业零售额中，服装类增长19.2%，服装类零售总额达7500亿元以上。2005年服装类商品价格指数呈现持续上扬趋势，特别是9月份以后上扬趋势更为明显，到11月份，服装类商品零售价格指数和衣着类居民消费价格分类指数两项指数均突破100，而此前长达8年时间，这两项指数一直徘徊在100以内。比较而言，纺织品零售价格指数2006年增长相对平稳。
根据对代表高档、中高档服装消费的大型零售商业统计显示，近两年的服装销售单价一直呈上升趋势，城市消费正在向高一层次消费模式挺进。2006年大型零售企业销售统计显示，服装销售继续保持增长，但增幅有所回落。销售额较2005年同期增加了18.63%，数量增长14.95%，较2005年同期增幅分别回落了6.37%和6.45%。销售价格较2005年同期上升了3.12%。
服装消费升级，消费者逐渐向较高消费层次漂移。中高档次服装消费价格持续升温，价格回暖趋势有望延续。
1.2行业运行压力加大首先，人民币继续升值将进一步减弱我国纺织品服装出口的价格优势，从而给纺织出口企业带来压力。
其次，下调出口退税率带来的影响将在2007年有所显现。2006年9月，国家将部分纺织品的出口退税率由13%下调到11%，出口退税率的下调在3个月的缓冲期后，将对2007年纺织出口以及经济运行产生一定的影响。
第三，欧美设限和贸易摩擦带来的不稳定的贸易环境，客观上给我国纺织主要竞争对手提供了难得的发展机遇，使得我国纺织出口增长面临着严峻考验。
第四，资源环境约束仍将对行业发展形成制约。2007年，纺织行业发展仍将面临着国内棉花短缺、化纤原料长期依赖进口、印染用水量过大、能源供应不平衡以及劳动力供应不足等资源、环境约束。新形势下，行业长期积累的深层次问题也日渐突出。 下一页 |
